作者：新浪科技 来源：新浪科技 酷勤网收集 2008-07-25
以下为分析师提问部分内容概要：
Piper Jaffray分析师基尼·穆斯特(Gene Munster)：请具体谈一下奥运会对百度的影响。
李彦宏：由于中国是首次承办奥运会，因此会出现一些不确定因素。但我们认为，长期来看，奥运会对百度有巨大的推动作用。受到“电梯效应”的影响，很多人会相互交流从互联网上，特别是从百度获取到的信息，这会进一步刺激更多用户访问百度。
在近2个月的时间内，即从7月20号到9月20号，北京开始实施交通限流，而在此之前，北京其及周边的一些工厂被关闭。因此，一些广告主认为在这期间没有进行网络营销的必要。另外，在奥运期间，很多消费者会花费大量时间看电视，并上网搜索与奥运相关的信息。因此，我们认为，届时，与工作相关的搜索流量将出现下滑。
基于以上原因，我们作出了第三季的财务预期。
摩根大通分析师韦迪：能否谈一下宏观经济对你们第三季业绩的影响，例如信贷紧缩及南方很多工厂倒闭等。请谈一下宏观经济对百度的长期影响，特别是来自具体行业的影响。
李彦宏：对，南方一些从事进出口贸易的工厂确实出现了倒闭现象，但百度的付费搜索面向各种广泛的行业，另外，付费搜索营销还处于初级发展阶段，越来越多的公司开始意识到它的重要性。基于这些原因，我们第三季度的预期并未计入宏观经济的影响。我认为，中国付费搜索并不会受宏观经济的影响。
花旗分析师凯瑟琳·梁(Catherine Leung)：请谈一下日本及C2C业务的进展及你们下半年的相关计划。
李彦宏：我们在日本的首要目标是提高现有产品的质量，我们的图片和视频搜索都获得了关注，我们还在努力改进网络和博客搜索。但是，要在日本市场推出有竞争力的产品还需要一定时间。另外，我们改变了在日本营销方式。
今年下半年，我们计划在上海开设一家研发中心，最初将主要为日本市场进行研发工作。
我们的C2C业务正在按照计划进行，计划在年底前正式上线。
李昕晢：关于你提出的日本市场发展计划问题，截至目前，我们在日本市场的投入约为860万美元，下半年我们将加快日本扩张速度，今年的预计开支为2000万至2500万美元。
美林证券分析师埃迪·龙(Eddie Long)：请谈一下你们的客户构成，特别是与电子商务相关的客户所占比例。
沈皓瑜：通常来说，互联网领域的客户所占比例最大，而不是电子商务客户，他们所占营收的比例并不大。
SIG分析师赵春明：请问你们现在有多少大广告客户？在推出“我的营销中心”这一平台后有什么变化？未来，你们是否还会推出更多类似“我的营销中心”的产品？
沈皓瑜：大型广告客户，即所谓的“品牌广告客户”有数百个，而且这一数字还在稳定增长。6月推出的“我的营销中心”并不是专门针对大客户的，而是对中小型企业有很大价值。未来我们肯定会推出更多满足客户需要的产品。
李彦宏：每次推出了新产品，我们都会花费一些时间进行推广和改进。
摩根士丹利分析师季卫东：我的问题是关于新产品的，请问“我的营销中心”包含哪些服务？有多大比例的客户在使用这一平台？你们预计什么时候这一平台能带来实质收入？
沈皓瑜：这一产品推出了仅一个多月，主要针对中小企业客户。“我的营销中心”可以说是他们的一个门户，他们登录一后，可以查看他们的帐号信息及行业信息及新闻等。他们自己可以对信息进行定制。
由于这是个新产品，因此现在谈用户使用率还为时过早。我们会紧密监控这一产品，并不断进行改进。
李彦宏：我们并不准备从“我的营销中心”获得营收，这项产品更像是一种增值服务，是我们付费搜索的一种营销工具。“我的营销中心”一项非常重要的服务就是可以让客户了解他们所感兴趣的关键字产生的点击量，这样，客户能很好地掌握他们的目标用户的喜好。因此说，这是我们提供的一项非常独特的服务。
Stern Agee Capital Markets分析师詹姆斯·李(James Lee)：请谈一下哪些因素对第二季业绩有促进作用，例如奥运及新产品的推出等。
李彦宏：我们的确为奥运会做了大量准备，另外我们还有一些产品和服务，可以满足用户对奥运的需求。例如用户在百度贴吧交流各种信息，每次有重大事件发生时，贴吧的流量就激增。在比赛期间，会有很多关于得奖者的讨论，届时相应运动员的贴吧流量会很大。
我们还设立了一个奥运报道频道，届时会作一些奥运新闻报道。
分析师Carl Kuang：第二季度你们的毛利润有很大改善，似乎主要来自带宽支出和折旧成本的减少，今年下半年，这方面的成本有什么变化，目前的毛利率能否维持下去？另外，在奥运期间，你们准备怎样推广百度品牌？
李昕晢：第二季度毛利率的提高主要有2个原因：一个是税率比上季度有小幅下调；另一个是折旧成本、带宽成本和运营成本占总营收的比例均出现下滑。随着我们优化基础设施利用、扩大营收规模及加大商业化力度，预计带宽和折旧成本在总营收中的比例还有小幅减少的空间。
在奥运期间，我们的奥运平台将吸引到不少流量，给用户提供奥运信息。至于品牌营销，目前我们还没有巨额投入的计划。
Main First分析师埃里克·文(Eric Wen): 你们的流量获取成本(TAC)降低是因为流量下滑，还是因为给予百度联盟成员的派息率下调所致？另外，我希望证实一下你们刚才说的带宽和折旧成本在总营收中的比例将在今后季度继续减少的依据。
李昕晢：我们认为上述两类成本在总营收中的比例还有下调空间，因为随着总营收基数持续快速增长，我们可以利用这一优势让总营收在一定程度上更快增长，因此，带宽和折旧成本在总营收中的比例是有下调空间的。
另外，我们在日本的支出已达到了3000万美元，其中大部分支出都是用于补偿带宽和折旧成本，这种支出是相对固定的，但我们在中国的主营收入继续更快增长，因此，两个成本比例是应该有下调空间的。
沈皓瑜：我们流量获取成本在这一季度首次小幅降低。可以肯定的是，降低既不是因为百度联盟成员贡献收入减少，也不是因为派息率的下调，个中原因比较复杂。百度联盟有着不同的业务，也就有着不同的模式。我们给予联盟成员的派息率也不尽一致，因此，这种交叉变化导致派息率不时有所浮动。这一点我们在过去的电话会议中已讲过多次。
我认为，从长远而言，我们派息率有上调压力，但如果我们保持市场领先优势的话，我不认为派息率在近期会有较大提高。
摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：从长期来看，我们是否应预计流量获取成本在总营收的中的比例会持续上涨？
沈皓瑜：是的，长期来看是这样。我们有流量获取成本上涨的压力，但是，我们是最大的网络广告联盟，我们有很多的优势。我预计流量获取成本在总营收的中的比例会上涨很快。
美林证券分析师埃迪·龙(Eddie Leung)：我想问有关品牌广告的问题。数个季度前，你们曾说百度品牌广告的增长速度较其它领域略快，第二季度这种情况是否有所变化？
沈皓瑜：二季度没有变化，我们的品牌广告，包括搜索广告和显示广告的收入都有较快增长。
李彦宏：我来说明一下，我认为品牌广告和网络搜索广告之间没有实质区别。更多的区别在于是广告客户还是我们的商业客户。他们都在我们的显示广告和搜索广告上有所支出。在过去的数个季度，我们发现的趋势是越来越多的大公司花费更多的资金在百度平台上，其中既包括付费搜索广告，也包括页面显示广告。
Main First分析师埃里克·文(Eric Wen)：北京工商局称8月1日起网店需登记注册经营，这对你们现有或潜在客户有何冲击，特别是百度总部在北京。
李彦宏：我认为目前我们几乎所有的客户都是已登记注册公司，所以我们看不到这会对我们的客户在短时期有所影响。这一规定可能会对C2C服务影响较大，因为许多个人卖家将被要求登记注册，所以这一规定对我们有所影响的说法还为时尚早。
Stern Agee Capital Markets分析师詹姆斯·李(James Lee)：我想再问一个有关第三季度不确定因素的问题，你们是否会用第二季度的额外收入去弥补第三季度的不足？
李彦宏：通过短期调整的办法来实现我们既定的目标对我们而言是毫无意义的。我认为更为重要的是奥运会是一个巨大的机遇，它会给我们带来新用户。我们的服务质量好的话，这些用户会给我们好的评价，在奥运结束后，我们的流量会激增，这也会为公司今后的发展打下坚实的基础。
高盛分析师郝磊(Leah Hao)：能否透露一下你们销售团队的最新数量？你们是如何对新、老销售人员以及资深员工进行销售业绩跟踪的？在今后6-12个月中你们在增加销售队伍方面有何计划？此外，除了日本市场和C2C业务，在今后几年中你们的三大战略焦点是什么？
叶鹏：我们销售队伍一直有增长的空间，但另一方面，在今后几个季度，我还看不到销售运营方面会有大规模的扩员。
李彦宏：我来回答关于战略方面的问题。收入增长是受平均每用户收入(ARPU)和客户数量增加的推动。由于春节原因，第一季度流量基数较低，因此二季度的流量大幅增长。我认为，如果我们网站的流量更多，我们的客户就会为我们支出更多，这也取决于我们商业化的改进。如果我们向客户提供更好，更准确的付费搜索结果，我们的商业化能力也就会提高，客户的支出也会越多，效果也会越好。
在研发项目方面，我们的所有项目都是按计划进行的。我们不会因为奥运或其它事件有所变化。
SIG分析师赵春明：我想问问中国电子商务何时进入搜索带来大宗网络交易的阶段？如果这一阶段到来，你认为百度的增长速度会更快吗？
李彦宏：我认为用户使用百度付费搜索有三个理由。一是如同你说的，能带来销售，第二，一些公司通过百度推动网络交易，第三，一些公司希望树立品牌形象。我们注意到一种现象，一些做线下广告的公司让它们的支持者在网络上搜索特定的关键词，以此来吸引流量，并让其用户更好地了解他们的产品和服务。
我认为，品牌和交易导向性客户占了我们产品群的较大部分。至于电子商务，我认为中国电子商务在过去几年中发展得很快，这也是我们今年着手做C2C业务的原因。在我们的主营业务——付费搜索里，上述三种客户贡献了我们收入的一大块。
花旗集团分析师Kathleen Nu：既然你们希望吸引新用户，但他们在初期的平均支出都比较少，那么我们应该怎样看待每活跃客户收入？另外，平均收入的增长，是更多地来自因流量产生的点击量的增加，还是因为每个关键字付费额的增多？
沈皓瑜：历史上看，流量带来的平均每用户收入更多，而在按点击成本付费(CPC)方面，过去的数个季度中，它也增长得很快。更多的关键字出价可以带来CPC的增长，因为更多的客户开始喜欢投资回报率的价值，另外，我们不断增长的最低出价模式也能带来CPC的增长。我们不时分析不同的行业，然后调整最低出价。
高盛分析师郝磊(Leah Hao)：你们能透露一下进入7月后的流量和业务趋势吗？另外，运营利润是否还能支撑到年底的研发费用及销售和管理费用(SG&A)？
李彦宏：在过去几个季度中，包括视频搜索和hao123在内的搜索服务的增长带来了流量的大幅增长。在网页搜索方面，我们现在和去年这个时候一样，是呈增长的趋势。
李昕晢：二季度财报显示我们的利润稳増，这证明我们的商业模式是稳定的。我们的利润还会长期增长。但我们过去从来没有设定一个利润目标，因为我们相信我们投资于适当的机会。我们的长期运营利润还有上涨空间。
Stern Agee Capital Markets分析师詹姆斯·李(James Lee)：你们是有限制地向大广告客户提供应用程序接口(API)，还是向所有广告客户开放API？
沈皓瑜：我们从今年1月开始开放API1.0的，我们是向一切有需求的客户和代理商真正开放API，我认为在下一季度，至少在今年年底，我们将发布API2.0，以提供更多的功能。